【导语】10月棉纱价格下降，质料端棉花价格下滑，棉纱本钱支撑缺乏。需求端体现一般，旺季不旺，纺企订单较少，库存逐步累升。进入11月，新季棉花会集供给，但产值下降，棉花价格估计上涨，本钱端对棉纱价格有支撑。

  10月棉纱价格下降，棉纺工业链景气量欠安，首要逻辑是棉花价格下滑，棉纱本钱重心下移。据卓创资讯监测，到10月28日我国棉花现货月均价为16912.94元/吨，较上月均价跌280.47元/吨，起伏1.63%。

  本钱端来看，10月份棉花价格震动跌落。中东形势动乱，世界原油价格偏强运转，美国通胀压力显着，商场忧虑美联储加息概率提高，大宗商品商场承压。棉花商场下流需求不振，USDA预估全球棉花库存环比9月添加，美棉产区降雨改进减产忧虑，棉花商场行情报价承压下滑。需求来看，棉纺商场需求清淡，布厂张望心态较浓，耗费库存为主，纺企订单不多，库房存储上的压力添加。质料方面，棉价跌落，棉纱本钱支撑削弱。截止到10月28日，全国普梳高配32支纯棉纱月均价24081元/吨，较上月均价跌1.31%，同比涨12.47%。

  到10月28日，纯棉普梳环纺高配32支棉纱理论月均毛利预估值为-468.19元/吨，较上月均值亏本添加10.15元/吨。本月棉花及棉纱价格均跌落，但棉纱跌幅大于棉花，棉纺企业即期理论加工赢利亏本起伏扩展。(注：所核算赢利未核算纺企下角料出售赢利、以及其他财税本钱，如商业告贷利息及增值税等)

  10月全国棉纺企业开机负荷预估值为70.92%，较上月降0.64个百分点。本月棉花价格下滑，下流贸易商按需补货。布厂收购不活跃，纺企订单较少，国庆期间部分纺企放假罢工，因而本月开工较上月下降。新棉会集供给，且价格跌至较低水平，估计纺企收购活跃性提高，因而11月纺企开工或升高。

  10月山东棉纺企业订单排单预估值为7.40天，较上月下降0.20天。本月纯棉纱订单下降，布厂开工下滑，收购质料不活跃，纺企棉纱成交清淡。

  10月规划以上棉纺企业纯棉纱库存天数均匀预估值为33天，较上月升高1天；规划以上织厂纯棉坯布制品库存天数均匀预估值为37天，较上月升高1天。本月布厂库存升高，收购质料慎重。纺企订单不多，库存呈升高趋势。质料方面，本月棉价跌落，棉纺企业逢低收购，企业遍及按订单随用随补。

  2026年11月棉纱供给估计足够，纺织商场进入冷季，布厂按需补货，收购不活跃，纺企订单较少，库存保持较高水平。

  从质料端来看，随同棉花价格探底，出产端轧花企业亏本扩展，挺价惜售心态增强。美联储10月底暂未加息，11月暂无议息会议方案，估计随同微观利空预期开释，工业端减产及出产端本钱支撑效果将增强，11月中下旬价格或小幅上升。棉纱本钱有支撑，利多现货价格。

  综上所述，估计11月棉花价格呈上涨趋势，本钱重心上移；11月棉纺织商场进入冷季，估计纺企订单较少，下流布厂收购慎重，对棉纱价格形成许多压力。因而估计11月国内棉纱价格或低位反弹，但遭到纺企高位库存的影响，估计涨幅有限。因为10月价格跌至较低水平，估计均价仍跌落，其间11月均价估计24000元/吨，干流运转区间在23800-24200元/吨。后期亲近关订单跟进状况、微观商场改变等。